La BoJ maintient son taux directeur inchangé alors que la guerre en Iran complique les prochaines étapes

Alors que la guerre en Iran menace de faire grimper l’inflation et de freiner la croissance économique, la banque centrale se prépare aux risques à la hausse et à la baisse pesant sur les prix et les perspectives économiques.

Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a déclaré lors d'une conférence de presse à l'issue de sa réunion politique de deux jours jusqu'à jeudi qu'il « avait besoin de plus de temps » pour comprendre l'impact de la guerre sur l'économie.

« Nous avons décidé de maintenir cette politique inchangée car les risques associés à la hausse des prix du pétrole brut sont apparus », a déclaré Ueda. « Nous prendrons une décision politique appropriée le mois prochain après avoir examiné le nouveau scénario de risque et les nouvelles perspectives, lorsque davantage de données seront disponibles. »

La banque cherche à normaliser sa politique monétaire depuis qu'elle a mis fin à l'assouplissement monétaire non conventionnel il y a deux ans afin d'atteindre de manière stable son objectif d'inflation de 2 %.

Si la banque centrale continue d'augmenter son taux d'intérêt directeur pour maîtriser une éventuelle hausse de l'inflation à un moment où une flambée des prix de l'énergie menace de réduire la demande, cette décision pourrait ajouter des pressions sur la croissance, tandis que laisser la politique inchangée pourrait alimenter l'inflation, couplée à l'affaiblissement récent du yen. Un yen plus faible augmente les coûts des importations.

Ueda a néanmoins déclaré que davantage de décideurs politiques étaient conscients du risque haussier pour l’inflation.

La Réserve fédérale américaine, qui a également décidé de maintenir son taux stable lors de sa réunion de mercredi, a également mis en garde contre une hausse de l'inflation, le chef de la Fed, Jerome Powell, soulignant l'incertitude quant aux perspectives économiques américaines suite à la guerre en Iran.

Lors de la réunion politique, la BoJ a laissé son taux directeur inchangé pour la deuxième réunion consécutive.

La banque centrale japonaise a relevé son taux directeur à son plus haut niveau depuis 30 ans, autour de 0,75 pour cent contre 0,5 pour cent lors de sa réunion de décembre, signalant de nouvelles hausses si les prix et l'activité économique restent conformes à ses attentes.

« Même si l'économie subit une pression à la baisse, si nous concluons que cette pression à la baisse serait temporaire et n'affectera pas l'inflation sous-jacente, il nous serait bien sûr possible d'augmenter les taux d'intérêt », a déclaré Ueda.

La décision de la BoJ et les remarques d'Ueda jeudi n'ont pas modifié les attentes du marché concernant une hausse des taux en avril, les analystes affirmant que la banque sera probablement plus concentrée sur le risque d'inflation que sur le risque de croissance.

« L'impact des prix du pétrole brut devrait se refléter plus fortement sur l'inflation que sur le produit intérieur brut du pays », a déclaré Noriatsu Tanji, stratège en chef des obligations chez Mizuho Securities Co.

La dernière décision de maintenir le taux d'intérêt a été prise à huit voix contre un, le législateur belliciste Hajime Takata proposant une hausse des taux à environ 1,0 pour cent.

L'indice national des prix à la consommation, hors produits alimentaires frais volatils, au Japon devrait subir une « pression à la hausse », affecté par la hausse des prix du pétrole brut, a indiqué la banque dans un communiqué post-réunion.

La récente dépréciation du yen par rapport au dollar américain menace également d'augmenter les coûts d'importation pour le Japon, pauvre en ressources.

Le dollar s'est rapproché du jour au lendemain de la barre des 160 yens, un niveau jamais vu depuis 2024 avant la réunion de la BoJ, ce qui a incité le ministre des Finances Satsuki Katayama à déclarer que les autorités japonaises sont « sur leurs gardes » et prêtes à considérer toutes les options possibles.

À la suite des attaques américano-israéliennes contre l’Iran, le dollar est devenu une valeur refuge en temps de crise. Les actions de Tokyo ont également connu de fortes baisses, les incertitudes s'accentuant quant aux effets de la crise du Moyen-Orient sur l'inflation et sur l'économie dans son ensemble.

La guerre avec l’Iran a effectivement fermé le détroit d’Ormuz, par lequel transitent de nombreux pétroliers, y compris ceux à destination du Japon. Des installations d'exportation de gaz naturel liquéfié ont également été endommagées.

La flambée des prix du pétrole brut fera probablement monter les prix de nombreux produits, de l’essence aux plastiques. Les factures d’électricité et de gaz pourraient également augmenter si les prix du gaz naturel liquéfié grimpaient parallèlement à ceux du pétrole.

En examinant l'inflation sous-jacente, Ueda a déclaré que la banque exclurait les prix affectés par des effets ponctuels des mesures gouvernementales, telles que les subventions aux frais de scolarité dans les lycées privés.