Mitsui Chemicals parie gros sur les matériaux pour puces avec un rachat record
Mitsui Chemicals Inc. élargira sa gamme de matériaux semi-conducteurs en rachetant JSR Corp. dans le cadre d’une transaction évaluée à 1,84 billion de yens (11,64 milliards de dollars), la plus importante jamais enregistrée en matière de fusions et d’acquisitions dans l’industrie chimique du pays.
La société a annoncé le 9 novembre qu’elle allait acquérir JSR, le deuxième fournisseur mondial de photorésists, ou de matériaux sensibles à la lumière utilisés dans la structuration de circuits semi-conducteurs, auprès du fonds soutenu par le gouvernement Japan Investment Corp.
« Nous ne renforçons pas simplement notre activité de matériaux semi-conducteurs », a déclaré le président Satoshi Ichimura lors d’une conférence de presse. « Nous allons accélérer la transformation de notre groupe vers notre objectif de devenir une « entreprise mondiale spécialisée » (dans les matériaux hautes performances). »
Mitsui Chemicals vise à finaliser l’acquisition et à transformer JSR en filiale au cours du second semestre de l’exercice 2027.
La société est le leader mondial des pellicules, matériaux de membrane de protection essentiels au processus de lithographie des semi-conducteurs.
Mais l’entreprise a dû relever le défi d’élargir sa gamme de produits, ne disposant que de trois matériaux semi-conducteurs dont les ventes annuelles dépassent les 10 milliards de yens.
Le regroupement de JSR sous son égide permettrait à Mitsui Chemicals d’offrir à ses clients une large gamme de matériaux pour les processus de fabrication de puces front-end et back-end, lui permettant ainsi de capter la croissance du marché en expansion rapide des semi-conducteurs.
Ichimura a déclaré que les bénéfices attendus justifient le prix d’acquisition de plus de 1 000 milliards de yens.
Mitsui Chemicals espère ajouter 40 milliards de yens à son bénéfice annuel d’ici l’exercice 2035 en tirant parti des synergies avec JSR, telles que des réductions de coûts.
Jusqu’à présent, l’opération de fusion et d’acquisition la plus importante de la société a été l’achat, cet été, du fabricant américain de matériaux dentaires Ultradent Products Inc., pour 900 millions de dollars (140 milliards de yens).
La valeur totale de l’acquisition de JSR est plus de 10 fois supérieure et représente environ trois fois la capitalisation boursière de Mitsui Chemicals, soit un peu plus de 600 milliards de yens.
Sur le coût d’acquisition, les achats d’actions JSR représenteront 1,3921 billion de yens.
De plus, Mitsui Chemicals assumera 447,9 milliards de dettes portant intérêts et autres dettes de JSR.
La Banque de développement du Japon participera également à l’opération, en supportant 200 milliards de yens du prix d’acquisition.
La banque affiliée au gouvernement prévoit de convertir les actions qu’elle achète en actions privilégiées sans droit de vote.
Mitsui Chemicals prévoit de financer la partie au-delà de l’investissement de DBJ avec des prêts relais.
La société a l’intention de rétablir sa santé financière dans les trois ans suivant l’acquisition en envisageant des offres publiques d’actions et d’autres moyens de financement ainsi qu’en rationalisant ses actifs.
La demande de semi-conducteurs a augmenté, portée par l’adoption généralisée de l’intelligence artificielle générative.
Cependant, des inquiétudes sont apparues quant aux perspectives d’investissement dans les semi-conducteurs d’IA et les centres de données.
Cela est dû en partie au fait que le Parti démocrate, qui soutient la réglementation de l’IA, a remporté le contrôle des deux chambres du Congrès lors des élections de mi-mandat américaines de ce mois-ci.
En outre, l’industrie des semi-conducteurs nécessite des investissements continus et à grande échelle et est soumise aux fluctuations du marché.
Tout en reconnaissant les caractéristiques du marché des semi-conducteurs, Ichimura a déclaré que l’IA fait désormais partie de l’infrastructure fondamentale qui sous-tend la vie des gens.
« Nous partons du principe que le marché va continuer à croître », a-t-il déclaré.
En juin 2023, le ministère de l’Industrie s’est fixé comme objectif dans sa stratégie numérique et en matière de semi-conducteurs de tripler les ventes intérieures de produits liés aux semi-conducteurs pour les porter à 15 000 milliards de yens d’ici 2030 par rapport aux niveaux de l’époque.
Conformément à la politique nationale, JIC a acquis JSR pour environ 1 000 milliards de yens et a privatisé l’entreprise en 2024. Elle a ensuite restructuré et cédé ses activités non essentielles.
JIC a concentré les ressources de gestion de JSR sur les matériaux semi-conducteurs, un domaine où une forte croissance est attendue.
Le fonds a également recherché un acheteur qui contribuerait à renforcer la compétitivité internationale du pays et faciliterait la consolidation de l’industrie.
Shogo Ikeuchi, président de JIC Capital Ltd., a déclaré que le fonds avait choisi Mitsui Chemicals parmi sept à huit sociétés ayant soumis des propositions d’acquisition.
Il a déclaré qu’un accent particulier avait été mis sur la question de savoir si l’acheteur pourrait servir de plate-forme de fournisseur de matériaux semi-conducteurs pouvant soutenir l’industrie nationale.
