Les ventes de yens et d'obligations se poursuivront après l'énorme victoire du PLD au Japon

Le marché dit de Takaichi, caractérisé par des actions plus élevées, un yen plus faible et des rendements gouvernementaux en hausse, devrait rester intact, avec le yen qui devrait évoluer vers 160 par rapport au dollar américain et le rendement clé du gouvernement à 10 ans grimper jusqu'à 2,5 pour cent.

L'indice de référence Nikkei devrait atteindre 60 000 au premier semestre de cette année, ont indiqué les analystes, après avoir bondi de plus de 6 pour cent en deux jours pour terminer à un niveau record de 57 650,54 grâce aux espoirs de mesures de relance après que le PLD a remporté une majorité des deux tiers lors des élections à la Chambre des représentants de dimanche.

Lundi, Takaichi a exprimé son empressement à concrétiser sa promesse de suspendre la taxe de consommation de 8 % sur les aliments et les boissons pendant deux ans afin d'alléger le fardeau des ménages, déclarant : « Nous nous creuserons les méninges pour y parvenir le plus tôt possible ».

Elle a déclaré que son gouvernement ferait progresser les discussions sur son calendrier et les moyens de le financer lors d'un conseil national multipartite, dans le but de parvenir à une conclusion provisoire d'ici l'été.

Ryutaro Kono, économiste en chef de BNP Paribas Securities au Japon, a déclaré que la probabilité que le gouvernement mette en œuvre une réduction des taxes sur la consommation s'est accrue après les élections générales, même si certains législateurs du parti au pouvoir restent prudents.

« Gagner les élections renforce non seulement l'influence du PLD à la Diète, mais renforce également la position du Premier ministre Takaichi au sein du parti, ce qui rend inévitable que les législateurs soucieux de discipline budgétaire devront lui prêter attention dans une certaine mesure », a-t-il déclaré.

Sa promesse électorale s'ajoute aux inquiétudes concernant une nouvelle détérioration de la santé budgétaire du Japon, déjà la pire parmi les pays du Groupe des Sept, qui a alimenté le déchargement du yen et des obligations d'État japonaises depuis que Takaichi a pris ses fonctions en octobre dernier.

« La stratégie d'une économie sous haute pression sera probablement renforcée avec la victoire électorale écrasante du Premier ministre Takaichi », a déclaré Kono, faisant référence à la politique consistant à poursuivre le potentiel de croissance en réchauffant l'économie par des mesures expansionnistes.

« Dans de telles circonstances, les taux d'intérêt à long terme vont probablement augmenter, le yen va se déprécier et les cours des actions vont probablement grimper », a-t-il ajouté.

En janvier, le yen s'est affaibli jusqu'à atteindre la fourchette inférieure de 159 par rapport au dollar, bien que la méfiance à l'égard d'une intervention d'achat de yen par les autorités japonaises ait empêché le yen de baisser davantage.

Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans a atteint 2,380 %, son plus haut niveau depuis 1999, augmentant à un rythme plus rapide après que Takaichi a accédé au poste de Premier ministre avec un engagement en faveur de dépenses budgétaires « responsables mais agressives ». Les rendements obligataires évoluent à l’inverse des prix.

« Même si la réduction de l'impôt sur la consommation est limitée à deux ans, il sera très difficile de l'augmenter à nouveau une fois le taux réduit », a déclaré Daiju Aoki, économiste en chef pour le Japon chez UBS SuMi Trust Wealth Management Co.

« Pour empêcher de nouvelles ventes d'obligations d'État par les investisseurs étrangers, le gouvernement doit s'assurer que le taux d'imposition sera à nouveau augmenté dans deux ans à moins que les conditions économiques ne se détériorent, et qu'il ne comptera pas sur des obligations couvrant le déficit pour financer la réduction d'impôt », a déclaré Aoki.

En outre, une augmentation supplémentaire considérable des dépenses de défense constitue un risque de pression sur le budget national après que le gouvernement a atteint son objectif de porter les dépenses de défense et les dépenses connexes à 2 % du produit intérieur brut plus tôt que prévu.

Aoki a déclaré que le Japon pourrait être confronté à une demande du président américain Donald Trump d'augmenter davantage les dépenses liées à la défense le mois prochain, lorsque les dirigeants américain et japonais devraient tenir des discussions à la Maison Blanche.

« Alors que le marché se méfie déjà de la suspension des taxes à la consommation, il y a peu de prudence quant à une nouvelle croissance des dépenses de défense », a déclaré Aoki. « Si l'ampleur de l'expansion devient étonnamment importante, elle pourrait conduire à une forte hausse des taux d'intérêt. »

Dans le même temps, les actions devraient rester dynamiques après que les résultats des élections ont fourni une base politique solide au gouvernement Takaichi pour poursuivre la croissance économique en investissant dans des domaines clés, notamment l'intelligence artificielle et les semi-conducteurs.

« La mise en œuvre de ces politiques est le facteur le plus important pour maintenir les cours boursiers », a déclaré Masahiro Yamaguchi, responsable de la recherche en investissement à la SMBC Trust Bank, ajoutant que le gouvernement doit améliorer la situation budgétaire pour empêcher une hausse des taux d'intérêt.

« La probabilité d'une mise en œuvre de cette politique a augmenté dans la mesure où le gouvernement est désormais en mesure d'exercer un contrôle bien plus important que lorsqu'il disposait d'une base politique fragile et qu'il aurait pu être contraint d'accepter les politiques des partis d'opposition », a ajouté Yamaguchi.