La BoJ réduira ses mesures de relance monétaire si la tendance de l'inflation approche les 2% (Ueda)
Le président de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré mardi que la banque centrale réduirait davantage ses mesures de relance monétaire si le taux d'inflation de base du pays s'approchait de 2% comme prévu, maintenant ainsi les attentes du marché en faveur d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt.
Ueda a déclaré lors d'une session parlementaire que la BoJ examinerait les données à venir pour confirmer la vigueur de la croissance des salaires, conformément aux résultats des négociations patronales-syndicales de ce printemps, et si les prix des services augmenteraient pour parvenir à une inflation stable.
Il a également déclaré que la politique monétaire de la BoJ n'est pas conçue pour « contrôler » les taux de change, mais a averti qu'une réponse politique ne serait pas exclue si l'impact des fluctuations monétaires sur l'économie ne pouvait être ignoré.
L'abandon par la BoJ de plusieurs années de mesures d'assouplissement monétaire peu orthodoxes n'a jusqu'à présent pas réussi à inverser la faiblesse du yen par rapport au dollar américain, ce qui a incité les autorités monétaires japonaises à une série d'avertissements verbaux concernant une éventuelle intervention sur le marché des changes.
« Si l'inflation de base évolue progressivement vers 2% comme nous le prévoyons, il deviendra possible de réduire un peu plus le degré d'assouplissement monétaire », a déclaré Ueda lors de la séance de la chambre haute mardi, à l'occasion du premier anniversaire de son accession à la tête de la BoJ.
La banque centrale japonaise a mis fin à sa politique de taux négatifs et à son programme de plafonnement des rendements lors de sa réunion politique de mars, encouragée par de fortes hausses de salaires qui ont accru les chances que son objectif d'inflation de 2 pour cent soit enfin atteint de « manière stable et durable ».
Le taux d'inflation de base, qui exclut les facteurs transitoires, est actuellement « légèrement inférieur » à 2%, ce qui nécessite que les conditions financières restent « accommodantes pour le moment », a déclaré Ueda.
Mais le gouverneur a noté que la probabilité d’atteindre cet objectif a considérablement augmenté. « Si le cycle positif (de hausse des salaires et des prix) se renforce plus que ce que nous avons vu, alors il sera possible de réduire le degré d'assouplissement monétaire à un rythme plus rapide », a-t-il ajouté.
La BOJ s'attend actuellement à ce que les prix à la consommation de base, à l'exclusion des produits alimentaires frais volatils, augmentent de 2,4 % au cours de l'exercice 2024 jusqu'en mars prochain, puis de 1,8 % au cours de l'exercice 2025. Un nouveau rapport sur les perspectives économiques et de prix devrait être publié à la fin d'une réunion politique. plus tard ce mois-ci.
« Nous constatons désormais que le risque d'une inflation inférieure à nos prévisions est considérablement plus faible », a déclaré Ueda.
Après avoir procédé à sa première hausse des taux d’intérêt en 17 ans, les marchés financiers recherchent des indices sur l’ampleur et la rapidité avec laquelle la banque centrale conciliante relèvera les taux. La BoJ utilise désormais les taux d'intérêt à court terme comme principal outil politique, les guidant dans une fourchette de zéro à 0,1 pour cent.
En repensant à l'année écoulée depuis qu'il est devenu le premier gouverneur issu du monde universitaire du Japon d'après-guerre, Ueda attribue une série de changements politiques au cours de cette période en partie à « la bonne chance ».
Sous sa direction, la BoJ a progressivement vidé le programme de plafonnement des rendements, permettant ainsi aux taux d’intérêt à long terme d’augmenter par étapes. Même si la limite de 1,0% précédemment imposée a été supprimée, le rendement de référence des obligations d'État japonaises à 10 ans est resté inférieur à ce niveau.
Les analystes s'inquiètent néanmoins du bilan de la BoJ, désormais plus important que celui de l'économie japonaise, après des années d'achats agressifs visant à maintenir les coûts d'emprunt à un niveau bas et à attiser l'inflation. Pour le Japon lourdement endetté, des rendements obligataires plus élevés signifient des coûts de service de la dette plus élevés.
Ueda n'a pas donné de détails sur le moment où la BoJ pourrait réduire le montant des obligations d'État japonaises qu'elle achète ou commencer à vendre ses avoirs en fonds négociés en bourse. Cela a mis fin à la pratique inhabituelle consistant à acheter des ETF pour aider à soutenir les marchés boursiers, avec des actifs valant des milliards de yens au bilan.
