La BoJ n'augmentera pas ses taux tant que les marchés financiers seront instables, selon son directeur adjoint
La Banque du Japon maintiendra son taux directeur au niveau actuel pour maintenir l'assouplissement monétaire et ne l'augmentera pas davantage lorsque les marchés financiers seront instables, a déclaré mercredi l'un de ses directeurs adjoints.
Le vice-gouverneur de la BOJ, Shinichi Uchida, a également déclaré dans un discours à Hokkaido, dans le nord du Japon, que la récente pause dans l'affaiblissement du yen avait « diminué » les risques de hausse de l'inflation via les coûts d'importation.
Ses propos, intervenus après que la BoJ a relevé son taux directeur à environ 0,25% le mois dernier, ont immédiatement fait chuter le yen face au dollar américain. Les marchés financiers avaient été surpris par le ton plus ferme de la banque centrale lors de sa réunion de politique monétaire des 30 et 31 juillet.
Les fluctuations des taux de change semblent affecter les prix davantage et à un rythme plus rapide qu'auparavant, reflétant un changement de comportement en matière de fixation des prix parmi les entreprises japonaises, a-t-il déclaré.
« Je pense que la banque doit maintenir l'assouplissement monétaire avec le taux d'intérêt directeur actuel pour le moment, les évolutions des marchés financiers et des capitaux au pays et à l'étranger étant extrêmement volatiles », a déclaré M. Uchida lors de sa réunion avec les chefs d'entreprise à Hakodate.
Les craintes d'une récession aux Etats-Unis ont ébranlé les marchés financiers mondiaux. Les actions japonaises ont été durement touchées, la hausse du yen accélérant la vente des titres exportateurs sensibles aux fluctuations des devises.
M. Uchida a déclaré qu'il pensait lui-même que les Etats-Unis allaient connaître un « atterrissage en douceur ». La BoJ surveille avec la plus grande vigilance l'évolution des marchés et leur impact sur l'activité économique et les prix au Japon, car les cours des actions affectent les investissements des entreprises et la consommation privée, a-t-il ajouté.
Si les perspectives économiques et de prix changent en raison de ces évolutions du marché, « la trajectoire du taux d'intérêt directeur changera certainement », a déclaré le vice-président de la Fed.
Les membres du conseil d'administration de la BOJ ont exprimé leur confiance quant à la possibilité d'atteindre son objectif d'inflation de 2 % grâce à la croissance des salaires.
Dans ses projections les plus récentes, la BOJ s’attend à ce que le taux d’augmentation des prix à la consommation de base, un indicateur clé de l’inflation, soit d’environ 2 % au cours des prochaines années.
La faiblesse de la consommation privée, qui représente plus de la moitié de l'économie, assombrit les perspectives économiques. La Banque du Japon et le gouvernement considèrent qu'une forte demande intérieure est un facteur crucial pour parvenir à un cercle vertueux de hausses des salaires et des prix.
Selon M. Uchida, la consommation privée devrait rester « résiliente », aidée par la hausse des salaires. Le Japon a enregistré en juin sa première hausse des salaires depuis plus de deux ans, compte tenu de l'impact de l'inflation.
La BOJ prévoit de réduire de moitié ses achats d'obligations d'État d'ici mars 2026, contre 6 000 milliards de yens (41 milliards de dollars) par mois actuellement, ce qui, selon la banque centrale, entraînera une réduction de sept à huit pour cent de ses avoirs massifs de dette accumulée au fil des ans pour stimuler l'économie.
Cette réduction entraînerait une hausse des coûts d'emprunt pour les entreprises et les consommateurs. Mais, selon M. Uchida, elle « ne modifiera pas de manière significative les effets de l'assouplissement monétaire » et son impact sur l'économie sera moindre que celui des taux d'intérêt à court terme.
Uchida, qui a joué un rôle déterminant dans l'élaboration et l'orientation de la politique monétaire, a pris son poste actuel lorsque Kazuo Ueda est devenu gouverneur en 2023.
