Un membre de la BOJ convoqué à la réunion de juin pour examiner le programme de plafond de rendement
Un responsable politique de la Banque du Japon a déclaré que la banque centrale devrait revoir son programme de plafond de rendement « à un stade précoce », notant ses coûts élevés, a montré lundi un résumé des opinions de sa réunion politique de juin.
Certains membres du conseil d’administration de la BOJ ont souligné la possibilité que l’inflation ne ralentisse pas autant que prévu, restant au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale, car le comportement de fixation des prix des entreprises japonaises a changé.
Dans le cadre de son assouplissement monétaire, la BOJ a cherché à maintenir des coûts d’emprunt extrêmement bas en achetant des obligations d’État. Dans le cadre de son programme de contrôle de la courbe des taux, les taux d’intérêt à court terme sont fixés à moins 0,1 %, tandis que les rendements des obligations d’État japonaises à 10 ans sont guidés vers zéro %.
Certains observateurs de la BOJ s’attendent à ce que le programme de plafond de rendement soit modifié lors de la prochaine réunion de politique en juillet, lorsque la banque centrale devrait revoir à la hausse ses perspectives d’inflation.
« La banque devrait maintenir le cadre général de l’assouplissement monétaire pour le moment, car le coût d’attente d’une telle réalisation n’est pas élevé. Cela dit, en ce qui concerne le contrôle de la courbe des taux – un outil politique pour l’assouplissement monétaire – le coût est élevé « , a déclaré un membre.
Le membre a souligné la nécessité d’éviter à l’avenir de fortes fluctuations des taux d’intérêt lorsque la BOJ sortira de sa politique monétaire actuelle, d’améliorer le fonctionnement du marché et de mieux communiquer avec les marchés financiers.
« Compte tenu de tout cela, une révision du traitement du contrôle de la courbe des taux devrait être discutée à un stade précoce », a déclaré le membre.
Le résumé des opinions a été compilé par le gouverneur Kazuo Ueda et les commentaires n’ont pas été attribués à des membres individuels. Lors de la réunion des 15 et 16 juin, le conseil d’administration de la BOJ a décidé à l’unanimité de maintenir sa politique de taux ultra bas.
« Le comportement des entreprises a connu des changements clairs, et les hausses de prix et de salaires ont été intégrées dans la stratégie de l’entreprise », a déclaré un membre. « Il est très probable que le taux d’augmentation d’une année sur l’autre de l’IPC (de base) ralentira vers le milieu de l’exercice 2023, mais ne tombera pas en dessous de 2 %. »
Selon les prévisions de la BOJ, l’indice des prix à la consommation de base, hors produits alimentaires frais volatils, augmentera de 1,8 % au cours de l’exercice 2023 par rapport à l’année précédente, car les effets de la hausse des coûts d’importation, entraînés par la faiblesse du yen, se dissiperont.
Un membre a déclaré qu’il existe un « risque important de rater une chance » d’atteindre l’objectif d’inflation en raison d’un changement de politique précipité.
« Cela dit, une attention particulière est requise car la possibilité que la persistance des hausses de prix au Japon ait été sous-estimée ne peut être exclue, comme cela a été le cas avec l’Europe et les États-Unis », a ajouté le député.
