FOCUS:La chute du yen à son plus bas niveau depuis 34 ans n'incitera probablement pas la BoJ à resserrer sa politique prochainement
Il est peu probable que la récente chute du yen à son plus bas niveau depuis 34 ans face au dollar américain incite la Banque du Japon à resserrer à nouveau sa politique dans un avenir proche, la tendance sous-jacente du yen devant s'inverser plus tard cette année.
Alors que l'on s'attend de plus en plus à ce que la Réserve fédérale américaine commence à réduire son taux d'intérêt directeur dans un avenir proche, le dollar est sur le point de faire face à un ralentissement par rapport au yen à moyen et long terme, même si la banque centrale japonaise s'en tient à sa politique accommodante. comme elle s'y était engagée après sa première hausse des taux d'intérêt en 17 ans le 19 mars, ont indiqué les analystes.
Mercredi, le yen a brièvement chuté à 151,97 contre dollar, un niveau jamais vu depuis 1990, après que Naoki Tamura, membre du conseil d'administration de la BoJ, ait déclaré que sa politique resterait accommodante. La monnaie japonaise devrait osciller « autour de 145 dans trois mois », a déclaré Tsuyoshi Ueno, économiste principal au NLI Research Institute.
Koichi Fujishiro, économiste principal au Dai-ichi Life Research Institute, s'attend à ce que la prochaine hausse des taux de la BoJ intervienne dès octobre, malgré les craintes que le resserrement monétaire n'exerce une pression à la baisse sur l'économie.
Un yen plus faible est généralement une aubaine pour les exportations japonaises, mais pose également des problèmes dans d’autres domaines, augmentant les prix des importations et déclenchant une inflation poussée par les coûts. Le Japon dépend des importations pour plus de 90 pour cent de ses besoins énergétiques.
Si les autorités japonaises veulent endiguer la chute du yen, le ministère des Finances pourrait intervenir sur le marché des changes en achetant la monnaie japonaise et en vendant le dollar.
Néanmoins, Takeshi Minami, économiste en chef à l'Institut de recherche Norinchukin, a déclaré que même si une telle opération constitue « un moyen de mettre un terme à la dépréciation du yen, son effet serait limité ».
Une source proche de la pensée de la banque centrale a déclaré que les responsables du gouvernement et de la BoJ « ne semblent pas pressés d'agir de manière active pour freiner la chute du yen maintenant », car ils pensent que le yen entrera tôt ou tard dans une tendance graduelle à la hausse.
La banque centrale du Japon a abandonné sa politique de taux d'intérêt négatifs lors de sa dernière réunion, remaniant ainsi son cadre peu orthodoxe d'assouplissement monétaire mis en œuvre au cours de la dernière décennie pour lutter contre la déflation.
La banque a également aboli son programme de plafonnement des rendements, en vertu duquel les taux d'intérêt à long terme étaient à des niveaux extrêmement bas, tout en mettant fin à ses achats d'actifs tels que les fonds négociés en bourse. Ces mesures constituent un vestige majeur de l'assouplissement monétaire drastique de la BoJ.
La BoJ, quant à elle, s'est engagée à maintenir un environnement accommodant pour le moment, attisant les spéculations selon lesquelles les hausses de taux d'intérêt par la banque centrale japonaise seraient progressives et encourageant les acteurs du marché à réduire leurs avoirs en yens.
La hausse des prix sans augmentation suffisante des salaires a miné la confiance des consommateurs, empêchant apparemment le Japon de parvenir à une croissance économique durable soutenue par une demande intérieure robuste, y compris les dépenses des ménages.
Les salaires réels du Japon, corrigés de l'inflation, étaient en baisse de 0,6 % en janvier par rapport à l'année précédente, enregistrant le 22e mois consécutif de baisse, tandis que l'économie du pays a légèrement augmenté à un taux annualisé de 0,4 % au cours du trimestre octobre-décembre 2023.
La Confédération japonaise des syndicats a déclaré dans une enquête préliminaire début mars que les entreprises avaient accepté des augmentations de salaire moyennes de 5,28 pour cent lors des négociations de cette année avec les syndicats, ce qui représente la plus forte hausse depuis plus de 30 ans.
Mais de nombreux économistes soulignent que cette croissance des salaires profite principalement aux salariés des grandes entreprises, le sondage Kyodo News de mars montrant que 87,9 pour cent des personnes interrogées ne pensent pas que l'économie japonaise s'est améliorée.
Après la chute de la monnaie japonaise mercredi, le ministre des Finances Shunichi Suzuki a déclaré que le gouvernement prendrait des « mesures décisives » pour freiner la faiblesse excessive du yen, sans exclure la possibilité d'intervenir sur le marché des changes.
Lors d'une session parlementaire le même jour, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a déclaré que la banque centrale surveillait « de près » l'impact des mouvements du yen sur l'économie et les prix, mais il a refusé de commenter les mouvements du marché des changes.
Cependant, la banque centrale ne prendra aucune mesure agressive à moins que le yen ne perde son élan dans sa remontée face au dollar comme elle l'espère, ont déclaré des experts financiers, ajoutant que la BoJ adopterait une attitude attentiste au moins jusqu'à l'automne.
Yoshimasa Maruyama, économiste en chef chez SMBC Nikko Securities Inc., a déclaré que la BoJ pourrait décider du moment optimal pour la prochaine hausse des taux plus tard cette année.
