La BoJ maintient ses taux inchangés malgré la prudence sur les salaires et la politique de Trump
La Banque du Japon a laissé ses taux d'intérêt inchangés jeudi, une décision largement attendue par le marché en raison du manque de clarté sur l'évolution des salaires dans le pays et de la prudence quant aux perspectives de l'économie américaine sous la présidence du nouveau président Donald Trump.
La banque centrale a décidé de maintenir son taux directeur à court terme autour de 0,25 pour cent à l'issue d'une réunion politique de deux jours. Le taux directeur a été maintenu à ce niveau pendant les trois réunions consécutives.
« Les données récentes sur l'économie et les prix évoluent largement conformément à nos attentes », a déclaré le gouverneur Kazuo Ueda lors d'une conférence de presse. « Mais nous avons besoin de plus de données, telles que la dynamique des hausses de salaires, avant les négociations salariales du printemps de l'année prochaine, pour déterminer s'il existe un cycle positif des salaires et des prix. »
La croissance soutenue des salaires est l'un des facteurs clés qui, selon la BoJ, influenceront sa décision. Les entreprises japonaises ont proposé une augmentation historique lors des négociations salariales annuelles de cette année, mais il n'est pas sûr que la tendance actuelle se poursuive, car certaines petites entreprises ont du mal à répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs.
Le Policy Board de la banque examine également les impacts potentiels des politiques de Trump sur les marchés financiers mondiaux et sur l'économie américaine, en particulier son approche protectionniste du commerce international, alors qu'il s'est engagé à augmenter les droits de douane sur les importations.
« Les politiques fiscales, commerciales et d'immigration de la prochaine administration pourraient avoir un impact significatif non seulement sur l'économie et les prix aux États-Unis, mais également sur l'économie mondiale et les marchés financiers et de capitaux du monde entier », a déclaré le gouverneur.
Ueda a déclaré qu'il espérait évaluer davantage de données sur les salaires et l'économie américaine d'ici la prochaine réunion en janvier. Il a toutefois évité de commenter la probabilité d'une hausse des taux, affirmant que la décision serait alors prise sur la base d'une évaluation globale.
« La BoJ semble essayer de trouver une raison suffisamment solide pour convaincre le grand public que (le Japon) est prêt à une hausse des taux », a déclaré Shinichiro Kobayashi, économiste principal chez Mitsubishi UFJ Research and Consulting, ajoutant que certaines données économiques telles que les salaires réels ne sont toujours pas assez élevés.
« Ils espèrent probablement augmenter les taux dans des conditions où de nombreuses personnes acceptent un tel changement. »
Huit des neuf membres du conseil d'administration ont voté en faveur de la décision de jeudi, Naoki Tamura s'y étant opposé et proposant de relever le taux d'appel au jour le jour à environ 0,5% pour faire face aux risques à la hausse de l'inflation.
Les prix à la consommation de base au Japon, un indicateur économique clé de l'inflation étroitement surveillé par la BoJ, sont égaux ou supérieurs à l'objectif de 2% de la banque depuis avril 2022.
Les membres du conseil d'administration de la BoJ ont déclaré à plusieurs reprises que la banque resserrerait encore sa politique monétaire si elle confirmait que l'économie et les prix évoluaient conformément aux attentes.
Quelques heures avant la décision de la BoJ, la Réserve fédérale américaine a abaissé son taux d'intérêt de référence pour une troisième réunion consécutive, mais a laissé entendre qu'il pourrait y avoir moins de réductions des coûts d'emprunt l'année prochaine dans un contexte de risques inflationnistes croissants.
La décision de la Fed a incité à acheter du dollar sur le marché des changes, estimant que les taux d'intérêt américains resteraient à un niveau élevé pendant plus longtemps. Le yen, qui était déjà sous pression, a rencontré une tendance à la vente, ce que la BoJ considère comme un risque haussier pour l'inflation.
Les remarques d'Ueda lors de la conférence de presse étant considérées par certains acteurs du marché comme suggérant qu'il n'était pas pressé de relever les taux, la monnaie japonaise s'est encore affaiblie jusqu'à atteindre la fourchette de 157 par rapport au dollar, un niveau jamais vu depuis fin juillet.
La BoJ a également publié les résultats d'un examen de sa politique monétaire au cours des 25 dernières années, au cours de laquelle elle a déployé diverses mesures d'assouplissement non conventionnelles pour lutter contre la déflation chronique du pays.
L'étude conclut que la politique ultra-accommodante de la BoJ, introduite en 2013 et impliquant des achats massifs d'obligations d'État pour accroître la base monétaire, a contribué à relancer l'économie dans une certaine mesure, mais que cette politique n'a pas été aussi efficace que prévu initialement pour atteindre l'objectif de 2 % de la banque. objectif d’inflation.
De telles mesures peu orthodoxes ne devraient pas être exclues comme option dans les décisions politiques futures, mais les décideurs politiques devraient être particulièrement prudents car leurs effets sont moins clairs par rapport aux mesures traditionnelles telles que l'orientation des taux d'intérêt à court terme, dit-il.
Sous Ueda, la BoJ a supervisé l’abandon d’une décennie d’assouplissement monétaire peu orthodoxe. Il en a pris la direction en avril 2023.
La banque a mis fin à sa politique de taux négatifs en mars, ce qui constitue sa première hausse de taux en 17 ans. Elle a ensuite relevé les taux en juillet à environ 0,25 pour cent, passant de zéro à 0,1 pour cent.
